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招行市值一度猛涨 这几年招行到底发生了什么
发表时间:2017-05-19      来源:福建之窗     进入论坛
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  最近招商银行在银行股上出尽了风头,无论是在A股市场还是港股市场,它的股价表现都亮瞎散户的眼睛。在A股市场上,招商银行近7个交易日涨幅10%,在港股市场上,近七个交易日涨幅9.4%,它几千亿的市值有如此波动已经是非常不错的成绩了。而让投资者津津乐道的莫过于拿招商银行和交通银行进行对比。
  国有五大行中,属交行最为落后,工农建中的市值都超越万亿元,仅交行拖后腿,市值仅仅维持在5000亿元左右的位置。而交行在国有五大行的位置岌岌可危,招商的市值一度超越交行,目前已经很稳固的领先于交行的市值。
  实际上,在2015年5月份的时候,招行的市值就已经比交行大了,但次月由于股灾,致使招行市值再次低于交行。不过从2015年9月份开始,招行的市值一直都在交行之上。而从图表上看,招行与交行的市值差开口明显,差距将越来越大。截止今日交行的市值仅为4419亿元,而招行为5092亿元,差距达673亿元。可是市值并不代表规模,如果招行在业绩规模上都比交行牛逼,那么交行就彻底被打败了,实际上正是如此。
  营收规模超越交行,招行不一样的发展道路
  笔者翻开交行以及招行的2014-2017.03的财务数据,整理如下图表。在营收上,很明显在2015年的时候招行就彻底超越交行了,2016年营收差继续扩大,2016年招行营收为2103亿元,而交行的为1931亿元,差距172亿元。不过在股东净利润上,近几年差距并不大,这也许给我们一种信号,那就是招行在规模扩张。规模扩张中的企业,营收是最好的证明,但同样成本的扩大,使得利润不一定同步增长。
  笔者通过招行的2016年年报了解到,截止2016年年度,招行与113个国家及地区共有代理行数量为1921家,它在年报中谈及转型路线,往轻型银行转型,包括了销售模式转型、经营模式转型以及业务模式转型。其中招行的业务转型注重客户的体验,利用科技因素打造数字银行。招商银行的客户服务体系较为完善,它的一卡通、一网通以及掌上APP市场还是蛮大的。
  招商银行走的是一条专业路线,它推出的产品,专门为大众从事银行服务。而交通银行却走了一条庞大而复杂的发展路线,那就是综合化路线。笔者通过通过交通银行2016年年报了解得知,交通银行的发展战略是走国际化,综合化道路,“想”成为中国最佳的财富管理银行。据其年报所述,交行目前的业务有银行、证券、信托、基金以及保险等业务。
  两条道路不一样,发展的结果也会不一样,时间证明,交行的发展战略并没有录得良好的业绩,而招行却录得了良好业绩。当然交行可以继续走自己独特的道路,不过它银行市场份额可能会被其他银行慢慢吞没。综合化道路,交行更看中的是财富管理,它意是想转型收入模式,从存贷差的收益转为资金服务收益,但这部分收益的风险明显大很多。
  招行提高风险管控水平,权益收益率超交行一大截
  在2016年年报中,招商银行就讲到风险管理的重要性,在它的2017年一季度报告中风险控制成效较为明显。截止2017年3月份,招商银行的资本充足率为14.43%,它的一级资本充足率达12.04%,高于国际要求的最低标准。今年一季度的风险控制情况与去年同期比较来看,明显有提高,比如核心一级资本净额同比增长4.87%。值得一提的是招行的不良贷款率仅为1.76%,而不良贷款拨备覆盖率达208.67%。可以说,招行的风险管理水平完全可以避免风险事件导致的资金流动紧张问题。
  相对于交行,交行2017年一季度的资本充足率为13.6%,而核心资本充足率为10.47%,交行的风险管控水平明显不如招行。而且在于权益收益上,交行也落后一大截,2017年一季度,交行的权益收益率为13.35%,而招行的权益收益率为24%,差距10.65个百分点。
  在营收、风险管理和权益收益率上,交行均明显落后于招行,这也难怪招行的市值会猛甩交行了。而且交行出现了一个问题,那就是人才的流失,高管出现频繁的离职。比如说在2016年10月17日,交行公告吕文献因个人原因辞去业务总监职务,2017年3月14号公告闫宏因工作变动辞去监事职位,2017年4月25日公告胡华庭因年龄问题辞去非执行董事职位,而胡华庭时年59岁。
  相对比之下,交行的发展明显比不了招行了,交行奉行的综合化道路,可能会带来业务的拖累,而招行的专业化轻型银行战略往往在银行服务领域占领更多的市场。招行注重科技+服务,如果未来有更多的便利产品出现,它的市场份额将会进一步扩大。交行只能黯然退出国有五大行列,招行或许早已重启风帆,冲刺并超越中国银行万亿市值之路。
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