首 页 | 福建新闻 | 金融理财 | 物 联 网 | 手机应用 | 八闽之子 | 旅游在线 | 地图福建 | 福建论坛 | 315直通车
寿山石 | 房产资讯 | 健康在线 | 窝 窝 团 | 体彩福彩 | 福建问问 | 福建天气 | 精彩图库 | 房产论坛 | 广告服务
    当前位置:财经首页 > 银行 >
 
招商银行:债券产品下半年有望迎来较佳配置时期
发表时间:2017-07-17      来源:福建之窗     进入论坛
分享到:
  
        2016年10月份底以来,债券市场一直处于熊市状态之中。我们将本次债灾归因为以下几轮调整:第一波:去年10月下旬至12月中旬。成因是货币政策拐点叠加恐慌性赎回导致收益率快速上行。第二波:17年1月。经济基本面复苏拐点预期叠加货币政策的超预期加息,导致收益率进一步上行。第三波:17年4月至5月,监管趋严和资管机构去杠杆压力导致收益率超预期的上行。
  面对债券基金净值的纷纷下跌,如何做到心中有数,我们必须了解债券基金收益的贡献来源:1、利息收入。基金资产中的存量债券产生的票息,基本由基金建仓期的市场收益率水平决定。票息收入是债基净值上升的主要部分。2、价差收入。存量债券的市场价格与买入价的差额。债券市价随着利率波动而进行反向的浮动,即利率升,价格跌;利率降,价格涨。3、杠杆收入。管理人通过抵押存量债券,借到资金进行再投资产生的收入。该收入来源于再投资收益与借贷成本的差额。流动性紧张时,借贷成本上升,杠杆收入相应下降。
  那么未来债券市场何去何从,我们有以下几点基本判断:1、基本面稳中趋降,后半年存在下行压力,中期利好债市。库存周期接近尾声,房地产投资承压明显,未来对制造业、房地产等行业形成下行压力。2、通胀仍维持低位,短期上行空间有限,利好债券资产表现。3、去杠杆和严监管是短期主要的限制因素。宏观政策在稳增长和防风险之间取舍,今年的货币政策一直维持偏紧的状态。但十九大之后,若去杠杆和监管力度仍然较大,经济基本面可能出现加速下滑,或推动货币政策的松动,债市可能迎来转机。
  从资产配置的角度,债券利率上行空间已经不大,且经过长时间大幅度的回调后,静态收益率有了较好的配置价值。债券基金已经进入了较为合理的建仓区间。招商银行“五星之选”基金,通过定量和定性研究方法,对基金产品、基金经理和基金公司三个层面展开深度研究、综合评价,为客户择优筛选产品。16年至今,沪深300指数下跌2%,而同期招行“五星之选”产品组合取得了累计收益18%,年化11.5%的优异成绩。
福建论坛
版权与免责声明:
1、本网注明"出处:×××"(非福建之窗)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。
2、在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。
3、如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。
论坛图片精华

Copyright 1995-2008 福建之窗 WWW.66163.COM. All rights reserved.
联系电话:0591-87767137 传真:0591-87835000           
闽ICP备05014757号